中文
English

2024三元九运,新的起跑线,投资世界中的几个关键主题

images.jpg

全球财富转移的趋势下,投资世界中必须关注的几个关键主题。游戏规则改变、新经济和商业格局下,如何抓住机遇?带您穿越低谷,把握新一波致富浪潮


01

全球财富转移的趋势


全球最大的财富管理公司,瑞银UBS最新发布的2023年《全球财富报告》表明,2022年全球财富自2008年全球金融危机以来首次下滑,高通胀加上美元兑多个货币升值是导致2022年财富下滑的主要原因。全球财富的流失主要集中在北美和欧洲等较富裕的地区,减少了10.9万亿美元。而俄罗斯、墨西哥、印度和巴西的财富增幅最大。就整个世界而言,本世纪财富中位数增长了五倍,这主要是由于中国的财富快速增长。报告预计,未来五年,全球财富将增长38%,百万富翁人数将达到8600万, 超高净值人士数量可能增至372,000人。到2027年,全球财富总额将达到 629万亿美元。中等收入市场将成为引领全球财富增长趋势的主要动力。


数据来源:OEDC

经济合作与发展组织OEDC在9月的经济展望报告中预测,2023年和2024年全球经济增长率分别为3.0%和2.7%,中国经济增长率则分别为5.1%和4.6%。世界经济论坛WEF与路透社调查显示,中国8月份零售额和工业产值的增长快于预期,9月份PMI三大指数同步回升,但房地产市场的严重低迷对经济造成了严重拖累(大约70%的家庭财富都在房地产市场)。人民币兑美元汇率今年已跌至2008年金融危机以来的最低点。随着央行寻求应对不断上升的货币贬值风险,中国企业在大宗购买美元时也将面临更严格的审批程序。

8月,美国消费者价格指数以14个月来最快的速度上涨,汽油价格上涨是最大的影响因素,年通胀率已连续两个月上升,达到3.7%。惠誉评级发布的2023年9月的全球经济展望指出,除了劳动力收入放缓的前景之外,美国信贷环境的收紧变得越来越明显,利润增长放缓也表明企业投资前景趋弱。美国金融市场面对不容忽视的风险,高利率将更多大公司推向破产边缘。

在俄乌冲突带来的能源危机之后,欧元区的复苏停滞不前,现在又面临来自世界贸易和中国放缓的新外部挑战。欧洲央行的紧缩政策正在影响信贷增长,还面临核心通胀率居高不下的挑战,而经济前景趋弱不会阻止其进一步加息。在英国,经济增长疲软,由于更高的利息负担挤压了家庭支出,英国7月份GDP收缩幅度超过预期,大降雨和医院罢工进一步拖累了经济、失业率上升。更广泛的迹象表明英国经济正在走弱。

而10月初爆发的巴以冲突或将掀起油价、股市、通胀等多重风暴,给全球经济和金融市场带来更多的不确定性,债券和股票市场也将对冲突做出反映。这样的大环境下,企业和个人该如何实现资产保值增值?这不仅仅是经济学家和投资专业机构需要考虑的问题。


02


全球投资世界中的几个关键主题

企业违约正处于全球金融危机以来的最高水平,信用评级机构标普全球S&P Global 发布的新数据显示,截至 2023 8 31 日,全球企业违约总数跃升至 107 起,8 月有 16 起违约。据高盛Goldman Sachs报道, 8000亿美元的投资级、高收益和杠杆贷款将于2024年到期,这些贷款将需要以更高的利率进行再融资。利率开始产生影响,事实上,标普估计,到2024年中期,美国违约率将上升至4.5%,欧洲为3.75%而世行报告指出中国在房地产领域,某些市场的高杠杆和产能过剩等深层次问题仍未得到解决,为维持更长时间的强劲增长,还需要解决可能制约投资的高负债问题

数据来源标普全球
影响股市的因素众多,包括经济增长疲软, 股票波动性上升,实际利率,美联储利率预期上升, 扩大的信贷利差,中国市场压力上升等关键因素。信贷状况预示着美国股市发生重大转变,鉴于滞后性,这正是货币政策开始影响经济活动的时候。

科技、人工智能的力量-游戏规则改变者

标普500指数中最大的七只股票即苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英伟达(Nvidia)、特斯拉和Meta,在2023年上涨了50%以上,其余493只股票基本持平。难以置信的是人工智能股票推动了今年的所有涨幅,而非AI股票同比持平。截至103日,大型科技股多数走低,相对于与一家拥有悠久历史的成熟科技巨头苹果的比较,9月到目前为止,宏观环境的转变已经推动特斯拉相对于苹果高出3.9%。不仅是一家造车公司,人工智能的力量或许使特斯拉成为下一个苹果。

美国投资银行摩根斯坦利将特斯拉的评级从“持有”上调至“超配”,将目标价从250美元上调至400美元,特斯拉一夜暴涨5800亿。他们相信特斯拉的超级计算机道场Dojo使之能够超越销售固定价格的汽车。软件即服务(SaaS)模式即出售他的AI软件(由Dojo提供支持)可能会成为一个巨大的收入来源。特斯拉亦是通胀预期上升的最大受益者之一,原油上涨和通胀预期上升对股价有利,因为它有助于其表现优于苹果。

苹果和高盛去年曾计划为iPhone推出股票交易和投资功能,根据消息来源,苹果的交易基础设施已经准备就绪,如果他们决定继续这个项目,则表明了科技和金融交叉领域取得重大发展的潜力,并可能引起各利益相关者的兴趣、投机和战略考虑。

对新兴技术的关注是香港股市的潜在增长和机遇

香港上市公司今年已投入809亿港元进行积极股票回购,约为去年回购金额的79%。腾讯和友邦保险领投合计占回购总值的64%,分别为313.6亿港元和201.8亿港元。 南向基金港股流入迅速,9月净流入超过500亿港元。 阿里巴巴和腾讯等巨头正在涉足人工智能、自动驾驶和元宇宙,这表明了潜在的增长领域。新的恒生人工智能主题指数推出,以监察香港AI活跃公司的表现。

03


亚洲的经济和商业格局


McKinsey 麦肯锡的最新报告《新时代的风口浪尖上的亚洲》深入探讨了亚洲可能经历更严峻的全球挑战的问题。该报告表明,随着亚洲站在转型时代的门槛上,它将成为锻造新时代的熔炉。但,前景并非黯淡无光,82%的受访者对新时代持乐观态度。几个关键因素将塑造其经济和商业格局:1、由于贸易紧张局势加剧,亚洲作为世界贸易十字路口的地位面临挑战,应以安全优先事项驾驭贸易增长。2、从技术中获得的价值正在发生变化,需要超越传统制造业走向创新。3、人口老龄化构成了不利因素,应提高生产力以对抗衰老。4、作为世界工业基地,能源需求激增,亚洲的净零转型,用更少的碳获得更多的能源具有重大意义。5、亚洲需要调动其增长所需的全部资本,同时在资产负债表压力下增强韧性以实现可持续的资本回报率。

其中,中国的巨大作用尤为突出,流经全球20个最大贸易走廊的价值中,大多数(2021年为56%)与中国有关。到目前为止,中美之间的双边贸易走廊是世界上最大的,到2021年达到7230亿美元。尽管美中贸易一直在放缓,中国与拉丁美洲、中东和东欧的航线也在多样化,并建立了广泛的新航线。与此同时,其他快速增长的亚洲经济体,如印度和越南,正在成为世界的主要贸易伙伴。另一个值得注意的现象是中国、新兴亚洲和美国之间的新贸易三角关系。越来越多的证据表明,随着中国产品通过其他国家进入美国,世界上最大的经济体仍然紧密交织在一起九月底中美经济金融工作组的成立,释放了尽管未来多变,但中美将从对抗转向长期博弈的讯号。
04


如何把握新格局下的机遇

每个指数、行业和股债等对信用条件的反应都不同,重要的是去除交叉相关性,查看您的投资组合如何受到这些因素的影响。首先我们要了解世界上最大的市场参与者们现在正在关注的关键趋势。

2023年第四季度摩根大通J.P. Morgan市场指南指出,投资者面临着诱人的美元高现金利率,特别是考虑到未来的众多不确定性,然而,现金不太可能成为王道。据报道,摩根大通正在考虑将沙特阿拉伯的里亚尔债券纳入其基准新兴全球债券指数,该指数跟踪约2360亿美元的全球资产,这是继上个月印度宣布被纳入该指数之后的又一重要举动。跟踪该指数的投资者将需要重新平衡他们的投资组合,这对沙特的资本市场和中东地区来说将是一笔巨大的交易,为数十亿美元的外国资本流入铺平道路。

9月,美国10年期国债收益率跃升至16年来新高,一度升破4.5%,全球顶级投资管理公司贝莱德认为,债券收益率可能升至更高,但不同区域市场的债券或给投资者带来投资机遇。债券收益率飙升表明市场正重新评估新宏观格局下的不明朗因素和波动增加的风险,高风险高收益的股票更容易受到债券市场波动性的影响。

全球最大的对冲基金桥水创始人雷·达里奥(Ray Dalio)最近指出,美国濒临债务危机,正在显示出一个衰落帝国的特征。他预计到2033年美国政府债务将超过52万亿美元。随着全球经济更加分散,应对能源转型等挑战,预计成本冲击将更加频繁,因此,多样化配置需要超越债券。

今年GDP数据,日本的正增长大大超出市场主流机构预期。巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司计划将在这日本五大商社的持股比例提高到最多9.9%。全球领先的另类资管巨头黑石认为,日本的经济强劲的增长能够提高企业盈利,回馈股东的行动会继续吸引外国投资者进入日本股市。
1011日晚间,中、农、工、建,四大银行公告表示,接到控股股东中央汇金投资有限责任公司(简称“汇金公司”)增持通知。汇金公司拟在未来6个月内以自身名义继续在二级市场增持公司股份。公开资料显示,汇金公司上一次集体增持四大行是在2015年,耗资近200亿元。中金公司研报指出,历史上汇金公司曾在20089月、200910月、201110月、201210月、20136月、20158月多次增持四大行,增持位置均处于股价阶段性低位,上述6次增持中,除2013年以外,四大行股价1-3个月内均出现10%左右的明显反弹。当前汇金公司账户入市不仅为市场带来边际增量资金,也有利于稳定投资者信心。

标普全球评级认为,中国经济体量大,增长稳健,将继续成为全球经济增长的主要推动力。全球通胀或将长期持续,除俄乌和巴以局势外,全球供应链、产能、能源革命问题都可能将会继续推高通胀,将油价固定在相对高位,能源相关的一些标的短期有机会受益。但中长期投资者应关注政策和上述提到的几个关键趋势,在海外和国内布局逻辑是一样的,未来一段时间新能源、半导体和AI等主题将是备受关注的方向。四季度仍将是政策发力的重要时间窗口,可以继续关注阶段性及结构性机会和一些政策落地题材表现的空间,在布局上做一些合适的标的挑选。

商务、内容、媒体合作请联系:邮箱info@sirmionecg.com;手机 13810284967


分享